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周策略沪铜处调整中胶多单考虑平仓

2018-11-08 00:05:36

  宏观:

  外围经济总体向好。欧元区12月制造业采购经理人指数终值向上修正,10工业订单月率从-3.8%上涨到1.4%。英国12制造业PMI指数从57.5上升到58.3。美国12月ADP就业人数意外增加29.7万,远超过上月值和预期值。但是,欧元区10月零售销售有所回落,截止到1月1日美国出请失业金人数增加,显示出经济增长进程中的不确定。

  国内,房地产调控再次提及,住建部表示,问责保障房机制已成型将上报国务院;福州、海口、厦门等地宣布商品房限购政策将继续顺延执行。受贵州、湖南等地持续冰冻以及近期商品市场上涨的影响,物价上涨压力加大。针对年初银行信贷投放冲动,差别准备金动态调整措施正式确定,值得一提的是,今年人民银行工作会议没有提及具体信贷投放目标。

  关注房价、物价走势,美国劳动力市场状况。

  黄金:

  本周金价连续下跌,ETF基金累计减仓11.89吨。欧美经济数据显示经济仍在缓慢复苏,美国ISM制造业PMI、欧元区PMI均小幅上升,欧元区HICP同比增长2.2%,高于上月数值和预期,也是自08年10月以来首次高于欧洲央行2%的目标水平。欧洲债务危机仍然在延续,但市场对其的担忧情绪有所缓解,德国与其他国家的长期国债收益率息差小幅缩窄。关注今晚美国12月非农就业报告及欧元区三季度GDP终值。市场预期美国12月非农将强劲增长,如果数据符合预期,短期内金价将继续承压。短线偏空思路,支撑1330/1360美元,长期仍宜寻找买入机会。

  沪铜:

  本周是元旦后的第一周,但铜价未继续去年的上涨行情,反而出现了调整。分析来看,铜价的回调压力主要还是来自金融市场。本周美元指数表现强劲,并有继续拉升的可能。因为长期以来铜价与美元有良好的负相关性,美元的走强给铜市形成压力。但我们认为,如果美元走强的动力主要是因为美国经济数据好转,那么铜市与美元的负相关性可能弱化。另外,本周铜价回落也受到指数基金调仓的影响。从基本面上讲,目前处于消费淡季给铜市形成压力。但考虑到国内废铜的优惠政策可能取消,而且全年的供应问题仍存在瓶颈,我们倾向于这只是铜价的正常调整。总体来看,近期铜价仍处于调整之中,市场等待美元对铜价负面影响的明朗。交易上讲,可先行观望,等待铜市的明朗。LME三个月铜的关键支持位为9250美元。国内关键位为70000元。

  沪铝:

  本周铝价维持偏强走势,LME铝价涨至2500美元;沪铝价格波动区间也上移至17250元/吨附近。从铝价的表现来看,美元的强势并未压制住铝价上涨的步伐,而美国就业数据的偏好也对价格形成了提振。近期铝现货价格坚挺,部分现货市场货源偏紧、贸易商惜售,国内主要现货市场库存维持在68万吨附近,未有大幅增加。由于电力供应问题,前期停产的产能仍未复产,国内供应过剩状况逐步缓解。此外,西南地区天气问题也加剧了投机资金的介入。综合来看,若LME铝价站稳2500美元,后市向上空间仍存,沪铝价格强势行情也有望维持。

  沪锌:

  本周伦锌在美元之间高位震荡。从影响因素看,美国公布的好于预期民间就业数据以及指数基金调仓买入伦锌合约为锌市提供上行动能,但美元强劲反弹抑制了锌价反弹空间。沪锌本周高位震荡,其中主力合约昨天一度冲击20000元一线,但在美元目前偏强走势下国内买盘亦不强,锌市延续震荡走势。伦锌在2400美元一线支撑有效下后市仍有继续上行可能,沪锌在19400一线支持有效下将可能挑战20000元一线。短线锌价走势震荡,但趋势上锌价仍看多。操作上震荡偏多思路对待。

  本周螺纹钢期货一直在4800一线震荡,并且成交量持续回落,1105合约出现明显向1110移仓换月情况,可关注移仓换月带来的套利机会。螺纹现货市场本周较为稳定,由于终端销量有限,产量却持续增加库存增加,钢价上行难以上行,但由于原料价格较高,尤其是铁矿石一直持续高位,焦炭也开始出现上涨,使得钢价下行空间不大,节前可能会出现持续高位震荡走势。

  大豆:

  阿根廷的天气变化牵动着近期美盘的走势,在近期降雨量增加的情形下,干旱前景有所缓解,但市场对南美大豆供应问题的担忧依然未解除。在南美天气敏感以及美国大豆期末库存偏低的周期中,大豆价格将呈现出高位震荡偏强的格局。国内豆类在外盘走势不稳定的影响下,也缺乏持续性,但国内节前消费提振以及远期进口大豆成本高企仍将给予支撑。随着春节临近,现货小幅抬头,采购方补库等因素使国内豆类基本面处于偏多氛围中,所以行情在节前维持高位震荡走势的可能性较大。操作上,受油强粕弱影响,豆粕暂不参与;大豆仍保持逢低滚动做多思路。

  豆粕:

  今日沿海地区油厂报价涨至元/吨之间,其中江苏地区报价普遍在3500元/吨以上,昨日山东局部油厂3350元/吨限量成交。从供需面来看,豆粕供应依然相对充足,春节前的补库需求以及后期进口大豆到港成本提升对粕价形成支撑,然而终端豆粕饲料消费是呈下滑趋势的,另外豆油报价上冲万元后今日继续上涨,未来政策走向仍是关注焦点。预计春节前豆粕现货行情有望震荡偏强,短期一些地区依然消化库存,实际成交价多议价,涨幅不如报价。阿根廷天气担忧及中国新需求再次提供美盘较强基本面支持。另高盛集团报告称潜在需求增长及供应相对有限将提振大豆上涨吸引基金继续入市做多。另,虽然美元走强,但美国公布私人就业数据强于预期进一步支持美国经济正在复苏观点,由此提振商品市场普涨。天气、需求及面积竞争仍将支持美豆中长期涨势。近期关注资金动态、指数基金权重重新分配情况。基本面关注下周三USDA最终产量和月度供需报告。报告前市场将围绕天气、资金流动及报告预期维持震荡。

  油脂:

  近期油脂走势依然强劲,并突破前期高点。从基本面状况来看,主要得益于以下几个因素。首先是南美天气炒作,推高大豆价格。原料价格高企,油脂价格自然难以回落。进口成本显示,南美7月船期南美豆油折合到港完税成本10753元/吨,对应远期进口效益为亏损260元/吨。马来西亚棕榈油3月船期折合到港完税成本为10728元/吨,对应远期进口亏损额733元/吨。进口价格倒挂也令油脂易涨难跌。最后,春节前的消费高峰预期,也使得市场难有下跌动力。我们建议,可继续持有多单。

  棉花:

  本周以来国内棉花现货市场开始试探性启动,魏桥公开提高棉花采购价格1100元,华芳等大型棉纺企业提高纱线报价1000元,棉纺短纤价格止跌反弹,纱线价格有小幅上涨,国内纱线库存逐渐消化,市场上棉花成交有所增多,由于本年度棉花品级普遍下降,市场更多参照4级棉走势,目前4级棉在28000附近,正3级棉28700市场难求。郑棉市场结束小幅盘整行情,市场参与者开始活跃。但节前纺织企业放假增多,目前需求多为中间商试探性补库,纱布库存不消化,则纺企资金本占用,棉价上涨空间有限。另外央行政策调整也对市场造成压力。郑棉关注29800附近压力,28000附近支撑。套保及套利均有参与机会。仅供参考。

  橡胶:

  近几日天胶涨势迅速,接近前高,周末或下周一中国将公布12月汽车销售量,因市场前期已经预估到将是全年的汽车销售最高值,因此市场炒作厉害,因此下周数据公布后,已经笑话殆尽,难以再成为市场炒作热点,因此,下周或将成为此波涨势的终止点,因此下周多单持有者考虑平仓,卖出套保者考虑逐渐入场。

  PVC:

  当前外盘表现较好,但PVC整体需求仍较疲软,且原料电石价格继续走跌,商家操作较为谨慎。虽然短期价格延续盘整,但长线看PVC难改弱势,长线空单介入。

  塑料期货价格本周冲高回落在突破12730压力后再次出现回落。由于月初石化提价对期价形成支撑,上行空间再次被打开。经过近一个月的震荡整理后,塑料价格在之间继续了较大能量。持仓量也增加到20万手附近。在12700上方时明显争夺力量加大,振幅增加。若不能有效突破或引发深度回调。基本面方面,石脑油继续坚挺,乙烯价格维持高位都对目前期价形成有效支撑。虽然原油近期在90没有附近剧烈震荡,但寒冷的天气及低库存仍保持原油高位态势。短线来看,塑料期价仍有上冲可能,中线等待卖空机会。总体围绕宽幅区间震荡操作。

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